Althéo

Crise, reprise, ... méprise ?

Beaucoup de repreneurs s'interrogent sur la pertinence de leur projet de reprise dans un contexte économique difficile.
Fort d'une cinquantaine de missions d'accompagnement chaque année, les équipes Althéo vous font part de leurs 10 conseils-clés pour reprendre sans se
méprendre !

1/ Cadrage de projet
Soyez un repreneur légitime et crédible : "être du métier" constitue un atout incontestable !

2/ Sourcing des dossiers
Professionnalisez votre sourcing d'affaires : la qualité des dossiers est plus que jamais fondamentale.

3/ Equipe-conseil
Constituez une "dream-team" de conseils à la compétence éprouvée.

4/ Valorisation des cibles
Intégrez dans vos calculs les réalisations de la cibles sur les derniers mois afin de ne pas survaloriser l'entreprise (impact de la crise sur les dernières réalisations).

5/ Structure du prix
Limitez l'effet de levier (apport / dette) et intégrez des compléments de prix conditionnels de type earn-out.

6/ Financement de l'opération
Diversifiez les sources de financement (OSEO, Holding ISF, FIP, prêts d'honneur, ...) et privilégiez les cibles disposant d'une bonne trésorerie permettant de traverser la crise.

7/ Sécurisation de la transaction
Soyez particulièrement vigilants sur les aspects de contractualisation et de sécurisation de l'opération tels que la GAP et les audits d'acquisition.

8/ Business Plan
Mettez en avant la récurrence de l'activité et valorisez le portefeuille d'affaires en cours.

9/ Post-reprise
"Solidarisez" le cédant et les hommes-clés de la cible à l'opération (participation au capital, incentives, ....).

10/ Timing de l'opération
Soyez pertinent et opiniâtre : la crise a pour effet de rallonger les délais d'acquisition. A condition de respecter ces recommandations, la crise actuelle réserve de belles surprises aux repreneurs déterminés.

Inspirons nous de la philosophie chinoise qui associe au même idéogramme les termes de crise et d'opportunité.

Nous restons à votre disposition pour tout complément d'information.

Thierry Lamarque - Président d'Althéo
Tél : 01 58 01 12 21

«Je viens de faire l'acquisition d'une société dans le secteur automobile»

Société : SEDEPA
CA : 1 700 K€
Activité : Fournitures automobiles
Localisation : Les Essarts-le-Roi (78)

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Pourquoi vous être lancé dans un projet de reprise d’entreprise ?

Diplômé d’une Ecole de Commerce, j’ai réalisé tout mon parcours professionnel dans le secteur Automobile (Philips, VDO Car Communication, Siemens VDO Automotive, Continental Automotive) à des fonctions de Direction Commerciale et de management de Business Units.
A 52 ans, après 29 ans passés dans le salariat, j’ai négocié mon départ ayant pour projet de reprendre une entreprise dans le secteur automobile.
J’ai au préalable pris le soin de valider ce projet avec mon entourage familial.

Quel type de société souhaitiez vous acquérir ?

Mon parcours et mon expérience professionnelle de type « pure player » me donnait une forte légitimité dans la filière automobile.
Par appétence, je souhaitais également poursuivre mon activité dans cet univers.
J’ai donc ciblé des entreprises du secteur automobile avec un CA compris entre 1 et 5 M€, et localisées en Ile de France, en PACA, dans le Midi et dans le Languedoc.

Quelles ont été les grandes étapes de votre processus d’acquisition ?

En septembre 2008, j’ai choisi Althéo pour m’accompagner sur mon projet entrepreneurial.
Une fois le cahier des charges entériné, Althéo m’a soumis plusieurs centaines d’entreprises correspondant à mes critères de recherche.
J’en ai retenu une centaine.
Althéo est alors entré en contact avec chacun des chefs d’entreprise sélectionnés.
J’ai ainsi eu l’occasion d’étudier une douzaine de dossiers.
Un podium de trois dossiers intéressants s’est rapidement imposé à moi.
Eric Wirth d’Althéo est alors intervenu à mes côtés sur les étapes de validation et de négociation.
Mon choix s’est finalement porté sur la société SEDEPA.
La clientèle de cette PME, spécialiste de la fourniture industrielle, composée de grands constructeurs et d’équipementiers automobiles m’est particulièrement familière et j’ai très rapidement identifié des axes de développement commercial.
Le contact avec le cédant a été excellent, nous avions des connaissances communes.
L’un de ses fils, présent dans l’entreprise, en qualité de dirigeant, reste associé au capital.

Ma parfaite connaissance du secteur, le relationnel que j’ai tissé avec le cédant et le fait que son fils poursuive l’aventure à mes côtés ont été des arguments de poids lors de la recherche de financement.

Quelles valeurs ajoutées attribuez vous à la prestation d’Althéo ?

Althéo a tenu tous les engagements prévus à notre contrat.
Le nombre de dossiers présentés était même supérieur à ceux prévus dans les termes de la feuille de mission.
Eric Wirth a été à mes côtés un soutien précieux lors des étapes délicates de négociation et de recherche de financement.
Et je suis assez fier d’avoir finalisé en moins d’un an le rachat d’une entreprise automobile, secteur pourtant lourdement impacté par la conjoncture.


Reprendre une entreprise
----- Crise, reprise, ... méprise ? Beaucoup de repreneurs s'interrogent sur la pertinence de leur projet de reprise dans un contexte économique difficile. Fort d'une cinquantaine de missions d'accompagnement chaque année, les équipes Althéo vous font part de leurs 10 conseils-clés pour reprendre sans se méprendre ! 1/ Cadrage de projet Soyez un repreneur légitime et crédible : "être du métier" constitue un atout incontestable ! 2/ Sourcing des dossiers Professionnalisez votre sourcing d'affaires : la qualité des dossiers est plus que jamais fondamentale. 3/ Equipe-conseil Constituez une "dream-team" de conseils à la compétence éprouvée. 4/ Valorisation des cibles Intégrez dans vos calculs les réalisations de la cibles sur les derniers mois afin de ne pas survaloriser l'entreprise (impact de la crise sur les dernières réalisations). 5/ Structure du prix Limitez l'effet de levier (apport / dette) et intégrez des compléments de prix conditionnels de type earn-out. 6/ Financement de l'opération Diversifiez les sources de financement (OSEO, Holding ISF, FIP, prêts d'honneur, ...) et privilégiez les cibles disposant d'une bonne trésorerie permettant de traverser la crise. 7/ Sécurisation de la transaction Soyez particulièrement vigilants sur les aspects de contractualisation et de sécurisation de l'opération tels que la GAP et les audits d'acquisition. 8/ Business Plan Mettez en avant la récurrence de l'activité et valorisez le portefeuille d'affaires en cours. 9/ Post-reprise "Solidarisez" le cédant et les hommes-clés de la cible à l'opération (participation au capital, incentives, ....). 10/ Timing de l'opération Soyez pertinent et opiniâtre : la crise a pour effet de rallonger les délais d'acquisition. A condition de respecter ces recommandations, la crise actuelle réserve de belles surprises aux repreneurs déterminés. Inspirons nous de la philosophie chinoise qui associe au même idéogramme les termes de crise et d'opportunité. Nous restons à votre disposition pour tout complément d'information. Thierry Lamarque - Président d'Althéo Tél : 01 58 01 12 21

Rencontre avec	Christian JANSON PDG de SEDEPA
«Je viens de faire l'acquisition d'une société dans le secteur automobile» Société : SEDEPA CA : 1 700 K€ Activité : Fournitures automobiles Localisation : Les Essarts-le-Roi (78) ----- Pourquoi vous être lancé dans un projet de reprise d’entreprise ? Diplômé d’une Ecole de Commerce, j’ai réalisé tout mon parcours professionnel dans le secteur Automobile (Philips, VDO Car Communication, Siemens VDO Automotive, Continental Automotive) à des fonctions de Direction Commerciale et de management de Business Units. A 52 ans, après 29 ans passés dans le salariat, j’ai négocié mon départ ayant pour projet de reprendre une entreprise dans le secteur automobile. J’ai au préalable pris le soin de valider ce projet avec mon entourage familial. Quel type de société souhaitiez vous acquérir ? Mon parcours et mon expérience professionnelle de type « pure player » me donnait une forte légitimité dans la filière automobile. Par appétence, je souhaitais également poursuivre mon activité dans cet univers. J’ai donc ciblé des entreprises du secteur automobile avec un CA compris entre 1 et 5 M€, et localisées en Ile de France, en PACA, dans le Midi et dans le Languedoc. Quelles ont été les grandes étapes de votre processus d’acquisition ? En septembre 2008, j’ai choisi Althéo pour m’accompagner sur mon projet entrepreneurial. Une fois le cahier des charges entériné, Althéo m’a soumis plusieurs centaines d’entreprises correspondant à mes critères de recherche. J’en ai retenu une centaine. Althéo est alors entré en contact avec chacun des chefs d’entreprise sélectionnés. J’ai ainsi eu l’occasion d’étudier une douzaine de dossiers. Un podium de trois dossiers intéressants s’est rapidement imposé à moi. Eric Wirth d’Althéo est alors intervenu à mes côtés sur les étapes de validation et de négociation. Mon choix s’est finalement porté sur la société SEDEPA. La clientèle de cette PME, spécialiste de la fourniture industrielle, composée de grands constructeurs et d’équipementiers automobiles m’est particulièrement familière et j’ai très rapidement identifié des axes de développement commercial. Le contact avec le cédant a été excellent, nous avions des connaissances communes. L’un de ses fils, présent dans l’entreprise, en qualité de dirigeant, reste associé au capital. Ma parfaite connaissance du secteur, le relationnel que j’ai tissé avec le cédant et le fait que son fils poursuive l’aventure à mes côtés ont été des arguments de poids lors de la recherche de financement. Quelles valeurs ajoutées attribuez vous à la prestation d’Althéo ? Althéo a tenu tous les engagements prévus à notre contrat. Le nombre de dossiers présentés était même supérieur à ceux prévus dans les termes de la feuille de mission. Eric Wirth a été à mes côtés un soutien précieux lors des étapes délicates de négociation et de recherche de financement. Et je suis assez fier d’avoir finalisé en moins d’un an le rachat d’une entreprise automobile, secteur pourtant lourdement impacté par la conjoncture.

Rencontre avec	Patrice BOUGEROL PDG d'EVERSTYL
« Je viens de reprendre EVERSTYL, leader français des fauteuils de relaxation » Société : EVERSTYL CA : 12 M€ Effectif : 100 personnes Activité : Fabrication de fauteuils de relaxation Localisation : Evry-Lisses (91) ----- Pourquoi vous être lancé dans un projet de reprise d’entreprise ? Diplômé de Sciences-Po Paris, j’ai été successivement Directeur Général de Dunlop France, PDG de Vulco (distributeur de pneumatiques) puis Président de Dunlopillo/Treca avant de devenir Directeur Général Commercial de But International. En 2008, But a fait l’objet d’un LBO et a été repris par des fonds d’investissement. J’ai alors quitté le groupe avec pour objectif de prendre mon indépendance et d’acheter une entreprise en position majoritaire. Quel type de société souhaitiez vous acquérir ? Assez naturellement j’ai souhaité capitaliser sur mon expérience professionnelle, et j’ai sélectionné des cibles dans le secteur du meuble et de la literie possédant une dimension de distributeur. Quelles ont été les grandes étapes de votre processus d’acquisition ? En octobre 2008, j’ai choisi Althéo pour m’accompagner sur mon projet de reprise. Compte tenu de ma connaissance du secteur, j’ai restreint ma recherche à 60 cibles. Althéo a réussi à me mettre en relation avec 11 chefs d’entreprise, prêts à initier une démarche de cession. Parmi eux, 3 dossiers m’intéressaient particulièrement, et notamment Everstyl. Cette société fabrique et commercialise des fauteuils de relaxation principalement destinés aux séniors, et possède un réseau de vente intégré de 35 magasins en France et en Belgique. Elle présentait indéniablement un fort potentiel de développement, ainsi que des fondamentaux sains en termes de gestion. Fort d’un effectif de 100 personnes, cette entreprise me permettait également de bénéficier d’un management intermédiaire bien en place. Le contact avec le cédant qui avait repris cette société 8 ans auparavant a été excellent. Ma légitimité dans le secteur de l’ameublement a été un élément fondamental dans mes contacts avec le cédant puis avec les banques. J’ai également bénéficié dans mon montage d’un crédit vendeur substantiel. Quelles valeurs ajoutées attribuez vous à la prestation d’Althéo ? C’est très simple, le jour où j’ai mandaté Althéo (en octobre 2008) je me suis fixé pour objectif de reprendre en 9 mois avec 3 étapes : 3 mois pour le sourcing, 3 mois pour les phases de négociation et 3 mois pour contractualiser l’opération et obtenir les financements. Le contrat a été rempli et je suis heureux grâce à l’intervention d’Althéo d’être désormais à la tête d’une belle entreprise qui possède une forte notoriété et qui intervient sur le marché porteur des séniors.

Reprendre une entreprise

Crise, reprise, ... méprise ?